عنـوان تحلیل : تحلیل بنیادی شرکت ذوب آهن اصفهان (ذوب) و پیش بینی سود سال مالی منتهی به 29 اسفند 98

حوزه تحلیل : تحلیل های بنیـادی


تاریخ انتشار : 1398/03/22


 

4f48063download (1).jpg

شركت ذوب آهن اصفهان

ذوب‌آهن اصفهان اولین و بزرگترین کارخانه تولیدکننده فولاد ساختمانی و ریل در ایران و بزرگترين توليد كننده محصولات طويل در خاورميانه  است که با ظرفیت 3  میلیون و 600 هزارتن فولاد ، انواع مقاطع فولادی ساختمانی و صنعتی را تولید می‌کند. کارخانه ذوب‌آهن اصفهان در سال 1350 به بهره برداري رسيد .این کارخانه كه در جنوب غربی استان اصفهان قرار دارد ، نقش مهمي در شكل گيري ديگر صنايع فولادي ايران ايفا نمود و به همين دليل ، لقب مادر صنعت فولاد كشور را دارد .

محصولات کارخانجات این شرکت به بیش از ۲۳ کشور اروپایی، آسیایی و آفریقایی صادر می‌شود و در بازار داخل این محصولات در پروژه‌های بزرگی همچون برج میلاد تهران، نیروگاه هسته‌ای بوشهر، سدهای بزرگ و مترو مورد استفاده قرار گرفته ضمن اينكه ريل هاي توليدي اين شركت به زودي در توسعه خطوط راه آهن ايران مورد استفاده قرار مي گيرد .

سرمایه و ترکیب سهامداران

وضعیت مقداری فروش

در جدول زیر وضعیت مقدار فروش محصولات شرکت نشان داده شده است:

همانطور که مشاهده می کنید شرکت در سال 1395 در مجموع3472  هزارتن از محصولات خود را به فروش رسانده است .

 در سال 1396 مقدار فروش شرکت با 25 درصد افزایش به 3287 هزارتن رسیده که شاهد 5 درصد کاهش نسبت به سال گذشته هستیم.

در سه ماهه ابتدایی سال مالی 97 مجموع مقدار فروش شرکت 409 هزار تن بوده که 38 درصد در بازار داخلی و 62 درصد به کشورهای دیگر صادر شده است.

 درشش ماهه اول سال مالی جاری مجموع مقدار فروش شرکت 887 هزارتن بوده که 36 درصد در بازار داخلی و مابقی به کشورهای دیگر صادر شده است و درنتیجه در سه ماهه دوم سال مالی جاری مجموع مقدار فروش شرکت 477 هزارتن بوده که نسبت به 3ماهه اول رشد 17 درصدی داشته است.

 درنه ماهه اول سال مالی جاری مجموع مقدار فروش شرکت 1331 هزارتن بوده که 49 درصد در بازار داخلی و مابقی به کشورهای دیگر صادر شده است و درنتیجه در سه ماهه سوم سال مالی جاری مجموع مقدار فروش شرکت 443 هزارتن بوده که نسبت به 3 ماهه دوم کاهش 7 درصدی داشته است .

در سال 1397 مقدار فروش شرکت با 36 درصد کاهش نسبت به سال گذشته به 2091 هزارتن رسیده است درنتیجه در 3ماهه پایانی سال فروش شرکت 760 هزارتن بوده که نسبت به سه ماه قبل رشد 71 درصدی داشته است .

 

وضعیت مبلغ فروش

در جدول زیر وضعیت مبلغ فروش شرکت نشان داده شده است:

در سال مالی 1395 از فروش شرکت مبلغ 3331 میلیارد تومان حاصل شده است.

در سال مالی 96 مبلغ فروش شرکت با افزایش 34 درصدی به 4467 میلیارد تومان رسیده است.

در سه ماهه ابتدایی سال مالی 97 شرکت 1096 میلیارد تومان فروش داشته حدود 44 درصد مربوط به فروش داخلی و 56 درصد مربوط به فروش صادراتی محصولات بوده است .

در شش ماهه اول سال مالی 97 شرکت 2785 میلیارد تومان درآمد کسب شده حدود 40 درصد مربوط به فروش داخلی و 60 درصد مربوط به فروش صادراتی محصولات بوده است . در نتیجه در سه ماهه دوم سال مالی 97 رکت 1689 میلیارد تومان درآمد کسب کرده که نسبت به سه ماهه اول رشد 54 درصدی داشته است که علت آن افزایش رشد نرخ و مقدار فروش محصولات تواماً بوده است .

 در نه ماهه اول سال مالی جاری 4718 میلیارد تومان درآمد کسب شده حدود 53 درصد مربوط به فروش داخلی و 47 درصد مربوط به فروش صادراتی محصولات بوده است و در نتیجه در سه ماهه سوم سال مالی جاری 1933 میلیارد تومان درآمد کسب شده که نسبت به سه ماه قبل رشد 14 درصدی داشته است .

 در سال مالی 97 شرکت موفق به کسب درآمد 7200 میلیارد تومان شده است .همانطور که مشاهده میکنید بیشترین میزان مربوط به فروش تیرآهن و میلگرد و کلاف و شمش کالایی

است .

 

وضعیت تولید و فروش ماهانه

شرکت در اردیبهشت ماه موفق به تحقق 943 میلیارد تومان درآمد شده است که نسبت به ماه قبل 76 درصد رشد داشته است .

از لحاظ مقداری، شرکت در اردیبهشت ماه 230.071  تن از محصولات خود را فروخته است که نسبت به ماه گذشته 70 درصد رشد داشته است .

نرخ فروش شمش کالایی در اردیبهشت ماه نسبت به فروردین ماه رشد4 درصدی داشته است و همچنین نرخ فروش تیرآهن در اردیبهشت ماه نسبت به فروردین ماه رشد 5 درصدی داشته است .

نسبت های مالی

3c6b57b3333.jpg

افزایش نسبت جاري، بهبود وضعیت نقدینگی شرکت به منظور پرداخت تعهدات کوتاه مدت را نشان می دهد.بهبود وضعیت بازار فولاد، افزایش نرخ فروش محصولات شرکت و استمهال تسهیلات شرکت از اهم دلایل بهبود نسبت هاي نقدینگی شرکت نسبت به پایان سال قبل بوده است .
ROE نشان مي دهد  مديريت با نرخ و سرعتي مناسب در حال افزايش ارزش شركت است . 


be17c87666.jpg    

 

 

 

 

بهای تمام شده

در جدول زیر بهای تمام شده شرکت نشان داده شده است:

همانطور که مشاهده می کنید مواد مستقیم مصرفی و سربار تولید بیشترین سهم از بهای تمام شده را تشکیل می دهند.

 

صورت سود و زیان

صورت سود و زیان شرکت در جدول بالا نشان داده شده است همانطور که مشاهده می کنید شرکت در سال مالی 95 مبلغ 121 ریال زیان به ازای هر سهم محقق کرده است در سال مالی 96 مبلغ 20 ریال سود ب ازای هر سهم محقق کرده است . در سه ماهه ابتدایی سال مالی 97 مبلغ 10 ریال سود به ازای هر سهم محقق شده  و در شش ماهه ابتدایی سال مالی 97 مبلغ 38 ریال سود به ازای هر سهم و در نه ماهه ابتدایی سال مالی 97 مبلغ 94 ریال سود به ازای هر سهم محقق گردانیده است .

 

مفروضات تحلیلی

1. برآورد مقدار فروش سال 98 طبق سال 97

2. فرض نسبت تبدیل سایر مواد به محصول طبق روند گذشته

3. نرخ شمش 430 دلار

4. نرخ گندله 23% نرخ شمش

5. رشد 25 درصدی سربار و مواد مستقیم نسبت به کارشناسی سال 97

6. رشد 25 درصدی هزینه های عمومی، اداری.

7. نرخ ارز 11000 تومان

c1409a2تحلیلی.jpg

همانطور که مشاهده میکنید کارشناسی سود سال 97 مبلغ 188 ریال می باشد و برای سال 98 سود هر سهم با رشد تقریباً 140 درصدی  453 ریال پیش بینی شده

است .

 

تحلیل حساسیت Eps  با متغیر های نرخ شمش و نرخ دلار

0d3caa11111.jpg

به ازای هر 10000 ریال در نرخ دلار سود هرسهم 50 ریال افزایش می یابد .

به ازای هر 10 دلار در نرخ شمش سود هر سهم 14 ریال افزایش می یابد .

زهرا رجبی

واحد سرمایه گذاری و آموزش