عنـوان تحلیل : بررسی بنیادی شرکت تولیدی ایران تایر(پتایر) و بررسی تاثیرات نرخ دلار بر سودآوری شرکت در سال مالی 97

حوزه تحلیل : تحلیل های بنیـادی


تاریخ انتشار : 1397/07/09


 

 

1- فعالیت اصلی شرکت

شركت توليدي ايران تاير توليد كننده انواع لاستيك خودرو و تايرهاي وانتي، باري، اتوبوسي، كشاورزي و تايرهاي راه سازي مي باشد. انواع تاير خودرو توليدي شـركت ايران تاير شامل سايزهاي مختلف تاير باياس و تاير راديال نخي است كه همگي با نام تجاري ايران تاير عرضه مي شوند .شركت ايران تاير(سهامي عام) در سال 1344 با ظرفيت سالانه 4000 تن تاير خودرو فعاليت خود را آغاز كرد و پس از اجراي دو طرح توسعه، ظرفيت توليدي خود را به 26000 تن تاير خودرو در سال افزايش داد. در سال 95 با توجه به تغییرات مثبتی که در بازار رخ داد و همچنین تغییراتی که در خط تولید تایر رادیال سیمی صورت گرفت باعث شد تولید شرکت ایران تایر به میزان 61درصد نسبت به سال 94افزایش یافته و تنوع محصولات بیشتري را در سبد تولیدي خود داشته باشد که این میزان تولید باعث گردید سهم ایران تایر در تولید تایر مورد نیاز کشور بیشتر شده و در بخش صادرات نیز حضور پررنگتري را داشته باشد.

سرمایه شرکت دربدو تاسیس مبلغ 225میلیون ریال شامل تعداد 225.000 سهم به ارزش اسمی هر سهم 1000 ریال بوده، که طی چند مرحله به مبلغ 286.469 میلیون ریال(شامل تعداد 286.468.818 سهم، به ارزش اسمی هر سهم 1000 ریال) افزایش یافته است.

 

2- ترکیب سهامداران

 

 

f14c246pet6.jpg

 

51 درصد از سهام ایران تایر در اختیار شرکت گسترش پایا صنعت سینا  و 12 درصد آن در اختیار ونیکی می­باشد.

 

3- ترکیب مبلغ فروش

 

a69f1fepet7.jpg

 

مهم ترین محصول شرکت تایررادیال سیمی می باشد که 69 از  درصد ترکیب مبلغ فروش را به خود اختصاص داده است.

 

4-عملکرد شرکت در 6 ماهه 97

شرکت در شهریور ماه موفق به فروش 177 میلیاردریال از انواع محصولات شده است. این عدد در مرداد ماه برابر با 235 میلیارد ریال بوده است که نشان از کاهش مبلغ فروش شرکت دارد. مجموع مبلغ فروش شرکت در 6 ماهه نخست سال برابر با 119 میلیارد تومان می باشد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته رشدی حدودا 8 درصدی  داشته است.

 

ff13655PET1.jpg

 

مقدار فروش شرکت در شهریور ماه 1255تن بوده است. مقدار فروش شرکت در مرداد ماه 1674 تن بوده است.  مجموع فروش شرکت در 6 ماهه نخست سال به عدد 8893 تن رسیده است که نسبت به مدت زمان مشابه سال گذشته که مقدار فروش شرکت 9427 تن بوده است با کاهش 6 درصدی همراه بوده است.

 

f90b4adPET2.jpg

نرخ فروش تایر بایاس در مرداد ماه 13500 بوده است که این نرخ در شهریور ماه به 12100 رسیده است. اما در مقابل نرخ فروش تایر رادیال سیمی در مرداد ماه 14400 بوده است که در شهریور ماه با افزایش به 15000 رسیده است. در کل نرخ های فروش شرکت از فروردین ماه تا شهریور با روند صعودی همراه بوده است. که دز نمایه­های ذیل به تصویر کشیده شده است.

 

78bed16PET3.jpg

dbf8b15PET4.jpg

5-مفروضات تحلیلی برآورد سود سال 97

مفروضات در نظر گرفته شده:

1-مقدار تولید و فروش شرکت: مقدار فروش شرکت در سال 96 برابر با 19 هزار بوده است که شرکت در پیش بینی خود این مقدار را با رشد حدودا 10 درصدی به 21 هزار رسانده است. که از این مقدار در پنج ماهه نخست سال 7600 آن محقق شده است. شرکت در گزارش تفسیری خود خبر از خرید 4 دستگاه پرس داده است که در نیمه دوم سال جاری آماده استفاده می باشد که با توجه به آن امکان افزایش ظرفیت تولید شرکت تا 30 درصد امکان پذیر می باشد. اما با توجه به اینکه شرکت در شفاف سازیهای اخیر خود حرفی از آن به میان نیاورده است و همچنین پیش­بینی مقدار فروش خود را تغییر نداده استف بنابراین در تحلیل پیش رو نیز مقدار فروش شرکت با توجه به پیش بینی شرکت با رشد 10 درصدی نسبت به سال گذشته همراه شده است.

2- نرخ های فروش شرکت: اخیرا مصوبه ای مبنی بر امکان رشد نرخ فروش محصولات تایری تا 9 درصد ابلاغ شد. بر این اساس نرخ های فروش شرکت در چند ماه اخیر به صورت افزایشی بوده است. نرخ فروش تایر بایاس از تیرماه با رشد 15 درصدی همراه شده است اما نرخ فروش تایر رادیالی با رشد 3 درصدی همراه بوده است که در اینجا نرخ فروش تایر بایاس برابر با نرخ مرداد ماه در نظر گرفته شده است اما نرخ فروش تایر رادیال با افزایش 10 درصدی نسبت به آخرین نرخ اعلامی شرکت در مرداد ماه در نظر گرفته شده است.

3-بهای تمام شده: مواد اولیه اصلی مورد نیاز شرکت کائوچو طبیعی و مصنوعی می­باشد. که طبق شفاف سازی خود شرکت مواد اوليه اساسي شرکت از جمله کائوچوي طبيعي ،استيل کورد و کلروبيوتيل با ارز سيستم بانکي از منابع خارجي در حال تامين مي­باشد البته با توجه به مشکلات انتقال وجه، هزينه­هاي تبديل ارز و انتقال آن نيز حدوداً 5 تا 9 درصد اضافه ميگردد. کائوچوي مصنوعي از شرکتهاي پتروشيمي و از طريق بورس به صورت نقدي تامين ميگردد. نرخ دلار مورد نیاز شرکت برای خرید مواد اولیه برابر با 8000 تومان در نظر گرفته شده است.

 

475462ePET5.jpg

 

همانطور که در جدول بالا نمایش داده شده است با توجه به مفروضات مطرح شده می توان سود 38 تومانی را برای سهم متصور شد. اگر فروش شرکت بتواند به طور میانگین 10 درصد از مقدار پیش بینی شرکت بیشتر شود، سود هر سهم شرکت می تواند تا 69 تومان رشد کند البته این به شرط ثبات سایر شرایط می­باشد. اما نکته مهم در خصوص نرخ دلار می باشد که در صورت افزایش نرخ دلار نیمایی، بهای تمام شده شرکت افزایش میابد.

بهاره حیدری مقدم

واحد سرمایه گذاری و آموزش